快遞行業(yè):業(yè)務量增速較上月提升 行業(yè)份額競爭加劇
2018年08月21日來源：浙商證券7月業(yè)務量同比增長27.3%,較6月提升3.1個百分點
1-7月累計,全國規(guī)模以上快遞業(yè)務量261.6億件,同比增長27.5%;7月單月,快遞業(yè)務量40.8億件,同比增長27.3%,單月增速較6月提升3.1個百分點,使得1-7月累計業(yè)務量增速與1-6月持平,以拼多多為代表的新興電商對快遞業(yè)務量的影響在加大;日均件量1.3億件,環(huán)比減少940萬件,主要原因是6月“618”購物節(jié)的影響;1-7月全行業(yè)CR8為81.5,環(huán)比持平。
累計平均單價降幅持續(xù)擴大,單月價格環(huán)比下降0.2元
1-7月累計,全國規(guī)模以上快遞企業(yè)平均單價12.3元,同比下降1.6%,降幅較6月擴大0.3個百分點;同城、異地、國際平均單價分別為8.2元、8.4元、55.0元,同比增速分別為6.0%、-2.1%、-15.7%,同城平均單價同比增速較6月減少0.9個百分點;價格戰(zhàn)、發(fā)展大客戶、以及部分業(yè)務外包帶來收入口徑上的變化是價格降幅擴大的主要原因;7月單月,平均單價11.8元,環(huán)比下降0.2元。
韻達業(yè)務量保持高增長,單票收入降幅擴大
7月單月,韻達業(yè)務量同比增速44.4%,高出行業(yè)17.1個百分點,與行業(yè)增速之差較上月收窄;1-7月累計,韻達業(yè)務量同比增速51.0%,高出行業(yè)23.4個百分點;7月單月,韻達單票收入1.54元,同比下降15.9%,降幅持續(xù)擴大,主要原因是價格戰(zhàn)以及包裹平均重量下降;1-7月累計,韻達單票收入1.71元,同比下降12.9%;1-7月累計,韻達市占率達13.6%,較上月提升0.04個百分點。
順豐業(yè)務量增速略高于行業(yè),單票收入增幅擴大
7月單月,順豐業(yè)務量同比增速27.54%,高出行業(yè)0.24個百分點,與行業(yè)增速之差較上月收窄;1-7月累計,順豐業(yè)務量同比增速達34.12%,高出行業(yè)6.7個百分點;7月單月,順豐單票收入23.27元,同比增長1.66%,增幅較上月擴大0.67個百分點,議價能力顯著;1-7月累計,順豐單票收入22.78元,同比下降2.01%,降幅較上月收窄;1-7月累計,順豐市占率8.25%,較上月下降0.16個百分點。
申通和圓通業(yè)務量增速回升,行業(yè)份額競爭加劇
7月單月,申通業(yè)務量同比增速36.96%,高出行業(yè)9.66個百分點,扭轉了1-6月業(yè)務量增速低于行業(yè)的情況,主要原因是公司近期轉運中心直營化;7月單月,圓通業(yè)務量同比增速37.01%,環(huán)比提升6.83個百分點,主要原因是公司管理機制的理順以及B網(wǎng)業(yè)務的增長。
重點推薦德邦股份
德邦股份:預計18-20年,公司歸屬母公司所有者凈利潤分別為7.9億元、11.1億元和15.0億元,同比增速分別為43.8%、41.2%和34.7%。隨著家居品類線上滲透率的提升,大件配送需求將逐年增加,公司的大件快遞業(yè)務量有望保持高速增長,預計未來三年CAGR為49.8%。同時,高端零擔和大件快遞將產(chǎn)生協(xié)同,規(guī)模效應將帶來單位成本的下降。期待公司大件快遞業(yè)務量高增長和整體網(wǎng)絡效能的提升,給予“買入”評級。
